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銀行體系流動性合理充裕 信貸結構改善

來源:金融時報    作者:周萃    發布時間:2019年07月15日

  今年以來,金融機構繼續加大對實體經濟的信貸支持。央行日前公布的金融統計數據顯示,上半年金融機構對實體發放的人民幣貸款累計增加10.02萬億元,比上年同期多增1.26萬億元。

  總體來看,上半年銀行貸款總體保持較快增長,信貸投向結構改善,社會融資規模增速逐步回升,M2增速企穩,各項金融數據體現出銀行體系流動性合理充裕、貨幣信貸和社會融資規模適度增長,金融對實體經濟的支持力度持續增強。

  6月份,人民幣貸款增加1.66萬億元,同比少增1786億元,信貸增速回落0.4個百分點至13%。業內專家表示,13%的增速,雖然比上月有所回落,但比上年同期高了0.3個百分點,仍然保持在較高的水平上。

  來自央行的數據顯示, 6月末銀行的債券投資同比增長18.8%,比上年同期高4.6個百分點,處于歷史上比較高的水平,較好地支持了地方政府的專項債和企業債的發行。

  值得注意的是,貸款結構出現積極變化。據中金固收統計估算,6月末票據融資同比少增1985億元,短期貸款同比多增2112億元,中長期貸款同比多增49億元。可見,新增貸款不如去年同期,主要受票據融資回落所致,但其他短貸支撐仍在。

  “2019年1至4月,票據融資是帶動貸款同比增長的重要力量,但5月份和6月份票據融資規模同比負增長,不含票據的其他貸款規模同比實現正增長。這或許意味著貸款需求邊際上出現了小幅改善。” 興業研究郭于瑋認為。

  來自交通銀行金研中心的數據顯示,6月份企業貸款單月增量占比有所改善,達49.2%,體現了信貸結構的改善,且未來這種改善可能仍將持續。

  從整個上半年信貸的增長情況來看,業內專家認為,2019年上半年信貸增長較為理想。央行數據顯示,上半年人民幣貸款新增9.67萬億元,多增6440億元,貸款增速13%。總體來看,銀行體系流動性合理充裕,貨幣信貸增長適度。

  數據顯示,社會融資規模增速延續今年4月份以來的回升勢頭,增速從4月份的10.4%,一路攀升至6月份的10.9%,創下2018年7月份以來的最高水平,顯示出金融對實體經濟的支持力度加大。

  來自央行的數據顯示,6月份社會融資規模的增量2.26萬億元,比上年同期多7705億元;2019年上半年社會融資規模增量累計為13.23萬億元,比上年同期多3.18萬億元。

  從拉動社會融資規模回升的因素來看,社會融資規模主要還是依靠表內信貸支撐。央行數據顯示,上半年對實體經濟發放的人民幣貸款占同期社會融資規模的比重高達75.8%,但與歷史同期相比,已經降低11.4個百分點。業內專家認為,這一變化反映出今年上半年直接融資的比重明顯提高,是融資結構向好的表現。

  表外融資方面,雖然仍呈負增長狀態,但較去年明顯減弱。

  信貸投向結構改善,社會融資規模增速反彈,也直接體現在了M1增速的明顯反彈上。

  央行數據顯示,6月末M1同比增長4.4%,增速比上月高1個百分點。

  郭于瑋認為,票據融資增速是M1同比的領先指標,隨著票據融資的回升,企業現金流有望改善,M1進入溫和回升通道。2018年9月以來,新出口訂單PMI同比總體呈現低位振蕩狀態,并未顯著下滑,這也有利于M1同比企穩。

  M2增速企穩。6月末M2同比增長8.5%,增速與上月末持平,比上年同期高0.5個百分點。M2同比增長8.5%,這也是去年二季度以來較高的一個增長水平。

  業內專家認為,今年以來央行會同有關金融管理部門,推動銀行發行永續債,多渠道補充銀行的資本金,穩定監管預期,增強商業銀行的資金運用能力,從而推動了M2增速的企穩。M2增速的相對穩定,也體現了當前央行定向調節以及穩健政策的思路,是流動性合理充裕的具體體現。

  “考慮到下半年仍存的經濟壓力和外部不確定性沖擊,為進一步激活企業活力,貨幣政策適度逆周期調節仍有必要。” 交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀認為。

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來源:金融時報

責任編輯:郭豫亮

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